爆料 | 國慶最大喜事：人民幣正式成為國際通用貨幣

厲害了，我們的祖國。

身穿中國傳統服飾的國際貨幣基金組織總裁拉加德宣布：2017年10月1日開始，人民幣正式成為國際通用貨幣。這無疑是國慶節期間中國最大的喜事！以後出國不用換當地幣了。

中國加入SDR有什麼好處？

SDR，即特別提款權（Special drawing right），又叫紙黃金，是由IMF創建、分配和運作的補充性國際儲備資產，也是IMF的記帳單位，代表著IMF會員國的一種使用資金的權利。

SDR的出現倚賴於特定的歷史背景。二戰後美國經濟一家獨大，布雷頓森林體系確立了美元與黃金掛鉤並成為全球貿易結算貨幣的制度。但由於全球經濟的蓬勃發展，以及馬歇爾計劃等因素的影響，用於全球貿易結算的美元和黃金都漸漸不夠用了，於是，IMF在其框架下創設了SDR制度。

以前，SDR的價值由包括美元、歐元、英鎊和日元在內的一籃子可自由使用貨幣決定，今後，SDR究竟值多少，就由五種貨幣決定了。而這一籃子貨幣當中，人民幣的份額佔據10.92%，位列第三，處於美元和日元之後，歐元和英鎊之前。

SDR本身不是貨幣，但持有人有權要求將其兌換為籃子中的貨幣。納入人民幣是1999年歐元取代德國馬克和法國法郎以來SDR籃子首次作出調整。權重如下：

貨幣權重

美元41.73%

歐元30.93％

人民幣10.92％

日元8.33％

英鎊8.09％

SDR有多重要？

按價值來算並不是很重要。截至今年3月，IMF分配給成員國的SDR總計達2,041億，相當於大約2,850億美元，相比之下，全球儲備約為11萬億美元。中國目前持有的SDR頭寸約合105億美元，不到中國所有外匯儲備的0.3%。所以，有些學者認為SDR的象徵意義更大一些。

人民幣納入SDR是對中國在全球經濟中的重要性的認可，是中國推動人民幣更自由浮動所採取的步驟之一。此外，SDR籃子儘管使用規模不大，但卻可以與美元競爭。在2009年一篇具有里程碑意義的文章中，中國央行行長周小川提出，一個過於依賴單一貨幣（美元）的全球體系本質上就容易受到衝擊。

中國是如何讓人民幣納入SDR的？

在去年獲准加入SDR之前，中國採取了一些措施放鬆人民幣匯率管制，包括讓中間價更加市場化，並向海外投資者開放債券市場。同時還進行了大規模干預，以收窄人民幣在岸-離岸匯率價差。而早在7年前，中國央行行長周小川就呼籲SDR發揮更大作用、降低全世界對美元的依賴。

人民幣加入SDR的影響

1、出境游無需換匯？

在加入SDR後，一個連大媽都關心的消息是：以後咱出國不用換外匯了。可這是真的嗎？加入SDR之後，理論上說，到境外旅遊、購物可直接使用人民幣，但實際上是要支付一定的手續費。

比如，現在確實可以直接拿美元去歐元區直接消費，但是，在交付過程中，需要額外支付1.5%的手續費。這種情況下，大多數人還是更願意換外匯，更划算一些。

人民幣得到國際承認之後，出國、留學還是比較划算的。交通銀行首席經濟學家連平也表示，越來越多國家願意用人民幣來廣泛開展各種交易，出國消費會更加方便。

2、房市要崩盤？

有觀點認為，人民幣加入SDR之後，人民幣可自由兌換，國內投資者將大舉拋售國內的房子，然後去海外置業，購買又便宜又好的房子，從而導致中國房地產市場的「崩盤」。

專家對此表示，人民幣加入SDR後，對於中國房價的直接影響，短期內幾乎為零，但在長期看來，人民幣加入SDR對房地產行業反而還是一大利好。

為什麼呢？因為從房地產融資環境來看，地產商可以借到更便宜的債，節省了融資成本，地產商是否會將房子便宜賣出還是未知數。「入籃」之後，人民幣的國際貨幣地位上升，地產商到海外投資造房子賣，可避免「換匯」而帶來的經濟損失，成本將進一步降低，房企們配置海外資產時也將變得更簡單。這對近一兩年來紛紛加大海外投資的房企們來說無疑是一大利好。

3、A股大牛市可期？

我們研究歷史可以發現，日本股市在73年加入SDR後，從5000點附近漲了7倍到38000點，爆發了持續16年的大牛市。

其實，除了加入SDR以外，日本股市大牛市實另有玄機。國內著名經濟學家宋清輝解釋道，從1985年廣場協議簽訂之後，美國、日本、英國、法國和前聯邦德國等五國聯合干預外匯市場，各國開始拋售美元，繼而形成市場投資者的拋售狂潮，美元持續大幅度貶值，同時日元藉機展開大幅升值，這直接推動了日本股市開啟了一輪長達5年的大牛市，

因此，日本股市當初之所以能夠出現上輪大牛市，並非是因為日元加入SDR，而是因為事後廣場協議引發的日元升值。

但從長遠看，專家觀點認為，入SDR後對A股構成長期利好。中南大學客座教授周立新分析稱，從長遠來看，人民幣納入SDR將促進我國金融市場的改革，吸引更多國外資本進入中國股市，並加速深港通、滬港通的升級，這對我國股市穩健發展具有較大意義。

當人民幣成為國際儲備貨幣，大量境外資金買入人民幣，不會單純作為貨幣儲存。在商業投資、企業投資、固定資產投資等投資之外，資金變現相對快捷的投資，就屬證券市場了，滬深股市必然是其最容易被選擇的投資對象之一。

海通證券理財部經理朱浩宇認為，大藍籌股是個必然選項。一來因為滬深股市藍籌股的股價具有很大吸引力；二來中國經濟前景廣闊，藍籌股未來的回報率可以期待並且值得期待。

方正證券首席經濟學家任澤平表示，人民幣加入SDR，將擴大人民幣的使用範圍和領域，降低企業走出去的匯率波動風險。將推動國內服務業開放，資本賬戶開放、債券雙向開放、A股放開、銀行體系放開等將提速。有助於增強金融市場的深度和廣度，夯實金融基礎設施，開放發展多層次資本市場，更好地服務中國經濟結構調整和轉型升級。