美國通脹率在40年高位後，上月可能有所回落

在汽油、食品和其他必需品價格飆升一年後，4月份的通脹率可能已從40年高點略有回落，這是連續7個月不斷惡化的物價上漲後首次出現放緩。

據數據提供商FactSet對經濟學家進行的一項調查顯示，政府預計將於周三公布上個月消費者價格指數(cpi),較上年同期上漲8.1%。這將低於3月份8.5%的同比增幅，這是1981年以來的最高水平。

如果年度通貨膨脹率果真出現下降，那麼這一預測將成為消費者通貨膨脹率可能終於見頂的其他跡象。與其他一些通脹指標一樣，物價逐月上漲也在放緩。

然而，4月份的通脹率仍將是40年來第二高的，對美國家庭，尤其是低收入美國人來說，是一個持續的負擔。而且，這只是回到美聯儲設定的2%的目標通脹率這條漫長而艱難的道路上的一小步。許多經濟學家預計，到今年年底，年度物價漲幅將穩定在5% – 6%的區間，這是歷史最高水平，可能會超過平均工資漲幅。

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「現在宣布勝利還為時過早，」Interactive Brokers高級經濟學家何塞•托雷斯(Jose Torres)表示。「情況不會變得更糟，但仍處於令人不安的高水平。」

除了家庭財務壓力外，通脹也給美國總統拜登(Joe Biden)和國會民主黨人在中期選舉季帶來嚴重的政治問題。共和黨人認為，拜登去年3月推出的1.9萬億美元財政支持計劃，通過大量刺激資金刺激經濟，令經濟過熱。增加失業援助和兒童稅收抵免。

拜登周二試圖採取主動，並宣布通貨膨脹是「目前家庭面臨的頭號問題」和「我國內的首要任務」。

拜登將引發通貨膨脹的原因歸咎於與疫情後經濟迅速反彈有關的長期供應鏈混亂，以及俄羅斯入侵烏克蘭。他說，他的政府將通過減少政府的預算赤字和促進由少數行業巨頭主導的肉類加工業的競爭來幫助緩解價格上漲。

不過，海外市場出現新的動蕩或其他不可預見的問題，總有可能將美國通脹率推升至新高。例如，如果歐盟決定切斷俄羅斯的石油供應，美國的天然氣價格可能會加速上漲。中國的新冠肺炎封鎖加劇了供應問題，損害了世界第二大經濟體的增長。

美國通脹可能正在見頂的早期跡象並沒有持續。去年8月和9月，物價增長放緩，這表明當時的高通脹可能是暫時的，正如許多經濟學家和美聯儲官員所暗示的那樣。但10月份價格再次飆升，促使美聯儲主席開始將政策轉向加息。

但這一次，幾個因素指向通脹見頂。俄羅斯入侵烏克蘭後，天然氣價格在3月份飆升，但在4月份平均下降，可能減緩了通脹。二手車價格也有可能下降。汽車製造商的供應鏈有所鬆動，新車銷量有所上升。

另一個因素將是，與一年前相比價格的大幅上漲將如何影響新的通脹計算。去年春天，隨著經濟重新開放，需求激增超過了供應，許多商品的價格飆升。但今年，許多商品的月度價格上漲已經放緩。這可能會降低年通貨膨脹率。

例如，傢具價格在2021年3月上漲了1.8%，下個月上漲了2.1%。然而今年3月，傢具價格僅上漲0.6%，可能會降低同比通脹率。

經濟學家預測，不包括波動特別大的食品和能源類別，所謂的核心價格在截至4月份的12個月里上漲了6%，低於3月份的6.4%。這將是自8月份以來首次出現此類放緩。從3月到4月，整體通脹預計也將放緩。

儘管食品和能源價格經歷了過去一年最嚴重的幾次上漲，但分析師往往會關注核心數據，以了解潛在通脹情況。核心通脹率的上升速度通常也慢於整體價格的上升，但也可能需要更長的時間來下降。例如，租金正以歷史上最快的速度上漲，而且幾乎沒有跡象表明這種趨勢會很快逆轉。

令人意外的高通脹持續，已促使美聯儲開始實施可能是33年來最快的加息系列。上周，美聯儲將基準短期利率上調了50個基點，這是20年來最大幅度的加息。鮑威爾還暗示，還會有更多這樣的大幅加息。

美聯儲正試圖完成一項眾所周知的艱巨而又危險的任務:給經濟降溫，以減緩通脹，同時又不會導致經濟衰退。經濟學家說，這種結果是可能的，但在通脹率如此之高的情況下不太可能出現。

與此同時，根據某些指標，美國人的工資正在以20年來最快的速度增長。他們更高的工資使更多的人至少在一定程度上跟上了更高的價格。但僱主通常會向客戶收取更高的費用，以彌補勞動力成本的上漲，這反過來又加劇了通脹壓力。

上周五公布的4月份就業報告中包含的時薪數據表明，工資增長正在放緩，如果這種趨勢持續下去，可能有助於緩解今年的通脹。